ЦБ дал понять: снижать ключевую ставку дальше будет сложнее

Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки на заседании совета директоров 19 июня — и дал понять, что пауза в снижении ставки становится всё более вероятной. Тогда регулятор опустил ставку на 0,25 процентного пункта, до 14,25% годовых, но тон документа заметно жёстче, чем ожидал рынок.

«Риторика регулятора оказалась более жёсткой, чем ожидал рынок», — отметил в разговоре с «Банки.ру» аналитик Freedom Global Владимир Чернов.

Почему инфляция замедлилась не навсегда

В ЦБ признают: весной инфляция притормозила, но объясняют это временными факторами — укрепился рубль, подешевели сезонные овощи и фрукты. Проблема роста цен, по оценке регулятора, никуда не делась.

Среди главных проинфляционных рисков Банк России называет:

• бюджетный импульс
• темпы кредитования
• ситуацию на рынке моторного топлива

При чём тут бензин

Владимир Чернов подчеркнул, что подорожание топлива напрямую разгоняет инфляцию: эти издержки закладываются в цену практически всех товаров. По его мнению, без быстрой стабилизации топливного рынка Центробанку будет сложно продолжать снижать ставку.

ЦБ официально допустил, что ставка может оказаться выше параметров, заложенных в апрельском прогнозе.

Иными словами, регулятор прямо сигнализирует: пространство для смягчения денежно-кредитной политики сужается, и следующего снижения ставки в ближайшее время может не произойти.